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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
日 期 : 2022.10.24
责 编 : 黎 坤 _ 组 版 : 陈 学 兵 _ 责 校 : 杨 军 .
电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生
妃 ?
Z f
@ 董 师 伟
电 子 纸 , 是 一 个 颇 为 小 众 的 行 业 。
然 而 , 资 本 市 场 围 绕 电 子 纸 的 相 关
讨 论 却 逐 渐 多 了 起 来 , 行 业 的 景 气 肉 眼
可 见 , 被 投 资 者 津 津 乐 道 。
这 么 多 年 , 电 子 纸 一 直 不 温 不 火 ,
怎 么 突 然 X.“ 活 “ 了 ?
应 用 场 景 迭 代
电 子 纸 , 并 非 新 鲜 事 物 。
据 百 度 百 科 显 示 , 电 子 纸 也 叫 数 码
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
纸 , 是 一 种 超 濂 、 超 轻 的 显 示 屏 , 即 理
解 为 “ 像 纸 一 样 薄 、 柔 软 、 可 擦 与 的 显
示 器 “, 具 有 可 重 与 、 超 轻 濂 等 特 性 。
初 期 , 电 子 纸 的 主 要 应 用 场 景 为 电
纸 书 。
2004 年 , 索 尼 推 出 Sony Librie, 屏
幕 具 备 扩 眼 功 能 , 从 而 打 开 了 电 纸 书 的
大 门 , 而 2007 年 亚 马 逊 推 出 Kindle, 将
电 纸 书 推 上 了 一 个 新 的 高 度 。
一 时 间 , 电 纸 书 被 寄 予 厚 望 , 大 大
小 小 的 品 牌 纷 纷 切 入 赛 道 。
诡 异 的 是 , 这 个 市 场 并 没 有 如 外 界
预 期 的 那 样 爆 发 , 反 而 一 步 一 步 边 缘
化 , 在 资 本 市 场 成 为 一 个 不 折 不 扣 的 小
众 题 材 。
更 为 糟 糕 的 是 , 电 纸 书 没 落 了 。
之 所 以 如 此 , 与 智 能 手 机 的 普 及 、
移 动 阅 读 兴 起 有 莫 大 的 关 系 。
据 第 十 八 次 全 国 国 民 阅 读 调 查 显
示 ,2020 年 我 国 成 年 国 民 纸 质 图 书 阅 读
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
率 近 60%, 人 均 每 天 读 书 时 间 约 20 分
钟 , 同 年 数 字 化 阅 读 方 式 的 接 触 率 却 高
出 19.9 个 百 分 点 , 人 均 每 天 手 机 接 触 时
长 是 纸 质 阅 读 的 五 俘 。
不 过 , 电 子 纸 没 有 随 着 电 纸 书 走 上
下 坡 路 , 反 而 越 活 越 激 润 。
一 名 业 内 人 士 表 示 : “ 电 子 纸 在 国
内 应 用 比 较 多 的 领 域 主 要 有 ESL ( 电 子
货 架 标 签 ) 、 电 纸 书 和 近 两 年 增 长 较 快
的 电 子 纸 笔 记 本 , 涉 及 智 慧 办 公 电 子 纸
会 议 桌 牌 、 物 流 民 航 的 标 签 、 医 疗 领 域
标 签 、 床 卡 、 信 息 牌 、 公 交 站 牌 、 高 端
金 融 卡 片 等 。“
一 言 以 蔽 之 , 智 慧 办 公 、 智 慧 物
流 、 智 慧 仓 储 、 智 慧 零 售 、 智 慧 商 务 等
成 为 电 子 纸 的 主 要 应 用 场 景 。
警 如 , 北 京 冬 奥 会 志 愿 者 佩 戴 的 数
字 胸 牌 就 用 到 了 电 子 纸 , 再 警 如 宝 马 的
变 色 概 念 车 BMW iX Flow, 就 包 裹 在 电
子 纸 中 。
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
据 RUNTO 的 数 据 显 示 ,2022 年 上
半 年 全 球 电 子 纸 模 组 出 货 量 达 到 1.2 亿
片 , 同 比 增 长 25%; 预 计 下 半 年 将 呈 现
爆 发 式 增 长 , 整 年 出 货 量 从 而 超 过 4 亿
片 , 同 比 增 长 92.7%0, 接 近 翻 倍 。
而挫谭居Tr逞〉n(1F0l「C廷… 的报告显示， 预计
2022 年 全 球 电 子 纸 市 场 规 模 约 46.5 亿 美
元 , 同 比 增 长 48.1%06, 至 2026 年 将 有 望
达 到 203.4 亿 美 元 。
TrendForce 表 示 : “ 在 数 字 化 、 可 持
续 发 展 的 态 势 下 , 零 售 、 物 流 与 仓 储 等
相 关 企 业 对 采 用 电 子 纸 平 板 、 电 子 标 签
等 产 品 的 意 愿 将 大 幅 提 升 , 加 上 随 着 彩
色 电 子 墨 水 屏 技 术 快 速 提 升 , 各 类 电 子
纸 产 品 从 黑 白 走 向 多 彩 化 发 展 , 成 为 电
子 纸 市 场 规 模 的 主 要 增 长 动 能 。 “
概 念 炒 作 为 主
目 前 ,A 股 与 电 子 纸 相 关 的 上 市 公
司 约 莫 有 15 家 , 只 有 少 数 得 到 了 游 资 的
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
青 睐 。
亚 世 光 电
亚 世 光 电 成 立 于 2012 年 7 月 , 是 一
家 生 产 液 晶 显 示 模 组 及 显 示 屏 的 企 业 ,
专 注 于 工 控 仪 器 仪 表 、 通 讯 终 端 、 办 公
室 自 动 化 、 医 疗 器 械 、 家 用 电 器 、 汽 车
显 示 、 金 融 器 具 、 安 防 等 细 分 领 域 , 客
户 遍 及 德 国 、 美 国 、 日 本 和 中 国 大 陆 等
多 个 国 家 和 地 区 。
早 在 2015 年 , 亚 世 光 电 就 切 入 了 电
子 纸 , 目 前 拥 有 10 条 电 子 纸 生 产 线 , 并
在 逐 步 扩 大 生 产 规 模 以 满 足 产 品 的 市 场
供 应 , 计 划 未 来 将 达 到 20 条 生 产
线 , “ 电 子 纸 新 增 生 产 线 正 按 计 划 有 序
进 行 , 产 能 也 在 稳 步 增 长 。 子 公 司 奇 新
光 电 股 份 有 限 公 司 拥 有 专 门 的 研 发 团
队 , 其 电 子 纸 产 品 在 公 芸 站 牌 、 电 子 价
签 等 领 域 都 有 项 目 在 进 行 “。
2022 年 上 半 年 , 亚 世 光 电 的 营 业 收
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
入 为 3.93 亿 元 同 比 增 长 53.36%, 净 利 润
为 4850.55 万 元 同 比 增 长 110.62 % ; 其
中 , 电 子 纸 显 示 模 组 贡 献 了 6915.54 万 元
的 营 业 收 入 , 同 比 增 长 100%。
此 背 景 下 , 亚 世 光 电 成 为 电 子 纸 板
块 的 领 头 羊 , 从 而 在 这 波 股 市 调 整 中 ,
几 乎 没 有 受 到 多 大 的 影 响 。
秋 田 微
秋 田 微 是 一 家 专 注 于 液 晶 显 示 及 触
控 的 公 司 , 旗 下 产 品 主 要 有 单 色 液 晶 显
示 器 、 单 色 液 晶 显 示 模 组 、 彩 色 液 晶 显
示 模 组 、 电 容 式 触 摸 屏 等 , 客 户 包 括 海
兴 电 力 、 德 赛 西 威 、 惠 普 、 西 门 子 、 比
亚 迪 、 施 耐 德 等 。
2022 年 上 半 年 , 秋 田 微 的 营 业 收 入
为 5.657 亿 元 同 比 增 长 13.66%0, 净 利 润
为 7364 万 元 同 比 增 长 100.21%, 扣 非 净
利 润 为 6804 万 元 同 比 增 长 173.63%; 毛
利 率 为 27.09% 同 比 增 长 23.9%6, 经 营 活
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电 子 纸 的 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
动 现 金 流 量 净 额 为 9725 万 元 , 同 比 扭 亏
为 盈 。
2004 年 国 2009 年 20^…年_ 2021 年
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2007 年 2014 年 ˇ “2017-2020 年 “2022 年
资 料 木 源 ; 秋 田 搏 官 网 、 开 源 证 券 研 究 所 000
近 些 年 , 秋 田 微 大 力 推 进 高 端 化 ,
电 子 纸 是 其 中 一 个 方 向 。
开 源 证 券 表 示 : “ 公 司 的 电 子 纸 模
组 以 中 小 尺 寸 产 品 研 发 为 主 要 方 向 , 可
应 用 于 价 签 、 名 牌 、 电 纸 书 等 应 用 领
域 , 计 划 2022 年 度 完 成 可 靠 性 测 试 和 小
批 量 试 产 。“
由 此 可 见 , 炒 的 是 预 期 , 而 非 业
绩 。
此 外 , 秋 田 微 还 涉 足 车 载 防 眩 光 液
晶 光 阀 、 汽 车 自 动 调 光 遮 阳 板 液 晶 光
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电 子 纸 的 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
阅 、 激 光 雷 达 液 晶 光 阀 等 , 渴 望 在 汽 车
市 场 分 一 杯 羹 .
汉 王 科 技
汉 王 科 技 是 老 牌 电 纸 书 企 业 , 曾 一
度 名 声 大 噪 , 试 图 与 亚 马 逊 Kindle 对
标 , 如 今 依 然 在 电 纸 书 市 场 占 据 一 席 之
地 。
不 过 , 其 重 心 已 不 在 电 纸 书 上 , 而
是 数 字 绘 画 板 、 文 本 大 数 据 等 业 务 。
2022 年 上 半 年 , 汉 王 科 技 的 营 业 收
入 为 5.93 亿 元 同 比 减 少 18.13%, 净 利 润
为 -4560 万 元 同 比 下 降 250.270%。
丽
e 一 根 一 荣 一 晓 一 意
归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 百 万 元 ) 104 148 191 232
需 要 注 意 的 是 , 电 子 纸 概 念 蚀 然 颂
为 抢 眼 , 但 整 体 市 场 仍 然 不 大 , 对 业 绩
的 贡 献 并 不 明 显 , 依 然 是 炒 概 念 股 为
主 , 因 而 投 资 风 险 较 大 。
本 文 仅 代 表 个 人 观 点 , 跟 本 报 无
关 。 股 市 有 风 险 , 投 资 需 谨 慎 , 本 文 仅
作 参 考 , 实 际 盈 亏 自 负 。
Q&A 问 答
彩 虹 集 团 炒 作 噱 头 十 足
@ 药 依 小 小 : 董 师 传 , 彩 虹 集 回
会 不 会 成 为 “ 妖 股 “
@ 董 师 伟 : 彩 虹 集 团 是 中 国 电 热
毯 的 龙 头 企 业 , 最 近 可 谓 红 得 发 紫 。
之 前 , 公 告 “ 目 前 正 值 欧 洲 能 源 危 机 ,
电 热 毯 作 为 节 能 环 保 产 品 会 有 一 定 机
会 。5 月 以 来 , 公 司 取 得 不 少 电 热 毡 出
口 订 单 “, 引 来 市 场 的 炒 作 , 后 又 坦
承 今 年 取 得 了 一 些 电 热 毯 出 口 订 单 ,
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单 张 订 单 数 量 低 , 总 体 金 额 小 , 未 对
公 司 收 入 产 生 实 质 影 响 “。 不 过 , 气 氖
已 经 炒 起 来 了 , 大 量 游 资 认 定 彩 虹 集
团 为 取 暖 概 念 股 的 龙 头 , 所 以 股 价 屡
创 新 高 。 从 这 个 角 度 来 看 , 彩 虹 集 团
具 有 持 续 炒 作 的 噱 头 , 但 估 值 已 经 脱
离 了 基 本 盘 , 纯 粹 由 资 金 驱 动 , 风 险
也 在 不 断 聚 集 , 毕 竟 彩 虹 集 团 是 以 国
内 市 场 为 主 , 而 非 出 口 型 企 业 。
《 怡n 值 况 资 产 , 净 利 润 市 益 率 ( 动 ) , 市 净 率 “ 毛 利 率 凉 利 率
彩 虹 集 团 J′之(叠. 红 亿 \ 14 07 仁 \血入粤〈上|鲤\ 11. 498
〈亨j;…霏青_吁′〕鳖) \ 199.0 亿 \ 73.95 仁 | 6.207 亿 \ 20.90 \ 3. 590 , 25.60% | 8. 62%
一 “ 1 l |
行 业 排 名 71185 59185 60185 39185 12185 \ 28185
E H 乙 | E IEJJ 二 不
内 分 位 屈 性 国 曰 闫 闫 冒 ] 勇 1 园
低 | 较 低 | 较 低 较 高 较 高 | “ 高 | 较 高
浙 江 世 宝 在 炒 什 么 ?
@ 晓 夜 残 石 绿 : 董 师 傅 , 浙 江 世
宝 在 炒 什 么 , 看 不 懂 啊 ?
@ 董 师 傅 : 浙 江 世 宝 是 一 家 汽 车
转 向 器 的 汽 车 零 部 件 企 业 , 业 绩 平
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电 子 纸 的 “ 内 核 “, 悄 然 生 变 ?
平 。2019 年 全 2022 年 上 半 年 , 浙 江 世
宝 的 营 业 收 入 分 别 为 9.82 亿 元 、11.02
亿 元 、11.78 亿 元 、5.54 亿 元 , 同
比 -13.30 % 、 12.19 06 、
6.88%0、-3.31%; 浑 利 润 分 别 为 -1.77
亿 元 、4084.60 万 元 、3415.63 万 元 、
85.56 万 元 , 同 比 -2527.90 0%0 、
123.11%6 、-16.38%0 、-97.52% 。 以 上
可 见 , 浙 江 世 宝 面 临 盗 利 难 的 问 题 ,
然 而 20222 年 6 月 中 下 旬 , 收 获 11 个 涨
停 极 , 累 计 涨 幅 高 达 202.72%, 如 今
股 价 又 气 势 如 虹 。 之 所 以 如 此 , 与 以
赵 老 哥 、 方 新 侠 为 代 表 的 知 名 游 资 青
睐 有 关 , 从 而 带 动 散 户 的 热 情 。 客 观
来 看 , 浙 江 世 宝 的 炒 作 没 有 什 么 大 逻
辑 , 因 而 风 险 不 言 而 喻 。
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